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金融:财险市场结构优化 荐 股

发布时间:2019-10-09 18:14:01 编辑:笔名

金融:财险市场结构优化 荐 股 2018-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

寿险保费增速逐月提升,非车险占比有所提升保险行业2018年1至4月数据公布,寿险业务已呈现逐月回升态势,2018年前4个月,寿险业务单月原保费收入同比增速依次为-25.98%、-20.96%、6.12%和9.88%。寿险公司积极调整业务结构,从新单保费结构看,期交业务占新单业务的45.94%,同比上升15.12个百分点;从业务渠道结构看,个人代理业务占比58.9 %,同比上升16.68个百分点。

产险公司原保费收入4,048.51亿元,同比增长16.1 %;其中,车险业务2,557.02亿元,同比增长6.59%,占比6 .16%;非车险业务1,491.49亿元,同比增长 7.17%,占比 6.84%,同比上升5.65个百分点。

资金运用风险偏好略有下降,投资收益率同比持平截至2018年4月,资金运用余额中,股票和证券投资基金占比较上年末下降0.11个百分点;其他投资占比较上年末下降0.82个百分点。

资金运用收益2, 97.15亿元,同比增长6.1 %;其中,债券收益789.0 亿元,同比增长25.4 %;股票收益155.5亿元,同比下降8. 4%;长期股权投资收益401.47亿元,同比增长4.19%。资金运用收益率为1.57%,与上年同期基本持平。

市场集中度同比仍提升,竞争格局利于龙头公司截至2018年4月,财险市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有6 .942%的市场份额,较去年同期上升了0.44 个百分点。

国寿、平安寿、太保寿、太平人寿、人保寿共占有56.698%的原保费市场,较同期提升了11.222个百分点。

投资建议从当前角度看,寿险行业2018年保费增速或有所回落,行业步入实质性分化期,粗放式成长难以维系。大型公司有深厚的销售渠道积淀,综合经营、管理水平更高,具备较强的竞争优势。当前板块估值水平处于低位,建议关注中国平安、中国太保、新华保险。

风险提示寿险行业存在人力增员及保费增长不达预期,以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险。资本市场具有不确定性,投资收益的波动会给公司业绩造成影响。

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